凤凰彩票姚志鵬管理的嘉實環保低碳股票虧32%跑輸大盤遭投訴

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鳳凰彩票訊 近期,鳳凰彩票基金曝光臺收到溫先生的投訴,稱嘉實環保低碳股票基金經理姚志鵬,上任以後,基金一路狂跌凤凰娱乐时时彩平台,沒有上漲的時候。188比分直播該基金從原來的優勢基金已經成為業內倒數前十,表現連大盤都不如。 查閱數據顯示,姚志鵬任該產品基金經理至8月22日日,任期回報率為-32.29%。基金經理在二季報中表示,目前環保主要子行業都處於歷史估值的底部,會繼續維持新能源汽車等長期空間大,短期預期在底部區域的配置。鳳凰彩票聯系嘉實基金相關人員,具體情況待回復。

問題或投訴內容 :

  自從該基金經理上任以後,基金一路狂跌,沒有上漲的時候,而且他管理的所有基金都投資瞭陽光電源,隆基股份,通威股份,這三隻股票表現十分差勁從未見其調倉,反而不斷加倉,該基金從原來的優勢基金已經成為業內倒數前十,表現連大盤都不如。

據鳳凰彩票數據顯示,嘉實環保低碳股票 (001616)基金經理2015年12月30日至2018年3月20日為李化松,任期回報率為52%;2018年3月21日起至今由姚志鵬任基金經理。截至8月22日日,任期回報率為-32.29%。

數據來源:鳳凰彩票基金數據庫數據來源:鳳凰彩票基金數據庫
姚志鵬管理的其他基金產品姚志鵬管理的其他基金凤凰时时彩登录平台官网產品
嘉實環保低碳股票 二季報前十大重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫嘉實環红足一世奖多多彩票保低碳股票 二季報前十大重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫
嘉實新能源新材料股票A二季度十大重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫嘉實新能源新材料股票A二季度十大重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫
嘉實智能汽車股票二季度十大重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫 嘉實智能汽車股票二季度十大投注网重倉股  數據來源:鳳凰彩票基金數據庫

二季報顯示,姚志鵬管理的三隻產品的前十大重倉股都有通威股份、陽光電源;有2隻產品重倉持有陽光電源,隆基股份,通威股份。三隻產品都是投資於環保低碳產業相關的股票,新能源新材料行業中具有長期穩定成長性的上市公司、把握汽車產業智能化、電動化及後市場的投資機會,選股標的有一定重合性。

該產品的二季報中,管理人就報告期內基金投資策略和運作分析:二季度經濟整體仍然保持韌性,復工後的采購帶動瞭商品價格的反彈。而從流動性角度看,央行持續下調準備金率,無風險收益率有所下降。但是在去杠桿的背景下,市場信用風險大幅上升。資本市場角度看,在信用風險上升的背景下,市場呈現明顯的避險情緒。由於二季度A股納入MSCI指數,市場表現較好的集中在醫藥、消費和傢電等板塊。後續隨著對於信用風險的擔憂和地產調控的悲觀預期,地產相關產業鏈陷入深幅調整。環保領域二季度也遇到瞭比較大的調整。傳統環保工程領域,流動性的緊張帶來項目融資的放緩,同時市場對於環保企業流動性的擔憂發酵。

環保板塊持續調整,目凤凰宫娱乐会所2014年最新招聘信息前估值已經達到歷史的底部區域。太陽能板塊自身上半年仍然保持較快的增長,但是5月底三部委突然印發的《關於2018年光伏發電有關事項的通知》引發瞭行業預期的紊亂,二級市場由於擔憂行業前景出現瞭非理性的下跌,目前主要企業的估值均處於歷史最低的水平,而主要企業的經營受影響有限,而中期由於政策擾動,行業中期的集中度將進一步提升,未來格局將更清晰。

新能源汽車二季度延續瞭一季度較快的增速,同時6月份的緩沖期退坡後新車銷售數據顯著好於預期,後續隨著爆款車型陸續發售,行業有望迎來消費元年,板塊估值後續也有望得到修復。在本報告期內,本凤凰金融怎么样基金在中性的倉位策略下,重點配置新能源汽車,新能源和環保等板塊。目前環保主要子行業都處於歷史估值的开元棋牌底部,會繼續維持新能源汽車等長期空間大,短期預期在底部區凤凰时时彩游戏平台域的配置。


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凤凰彩票一年港股權證辛酸路:重走傑西·利弗莫爾之路|牛熊證|牛證

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2010年1月1號和同學一起建瞭個帳戶,每人放瞭近3萬塊錢做股票,到2014年1月1號每份股份有近8萬,收益還是相當不錯的。一路有錯誤,但更多的是開心,有發現優質股票的的興奮和自豪,我們基本中長線持有優質股票,期中包括國投電力,華南城,融創中國等漲幅超過200%的股票。

到2013年底,事情開始變味瞭,由於港股帳戶和我的個人帳戶合用,我開瞭港股融資帳戶,並且在融創5港幣左右融資滿倉買入,結果可想而知到2014年中融創中國跌到4港幣以下,我的融資盤不斷被迫賣出,其中開始少量接觸港股權證,也是步步下跌,最後帳戶上隻剩20多萬港幣,融創發出公告收購綠城中國,成為後者大股東,這麼大的利好被看成利空,融創復盤大跌近7%到3.5港幣,我實在看不下去瞭,開始分批建倉融創9月娱乐圈心之忆凤凰小说到期的行權價5港幣的權證,最低建倉價0.1港幣,建瞭120W份權證,平均成本0.15左右。必須要說明的是我非常瞭解融創中國這凤凰私彩平台官网隻股票,從2012年2.5港幣建倉融創就一直是我的最重倉股,倉位70%以上,融創所有的項目我都瞭解,孫宏斌是地產行業裡我最看好的,當時我認為融創總有一天會進地產行業前3名。

孫宏斌在公司戰略上和行業發展的把握上都非常到位,有前瞻性。融創中國的執行力非常強,在我看來超越萬科保利,狼性十足。而此前成功收購綠城的項目並成功融合,讓我印象深刻,我堅信融創有足夠的財力和能力吞並綠城,(後凤凰彩票來事實證明我的判斷是對的)。而這樣一個重大利好竟然被當成大利空,是一個很大的錯誤。從那之後股票開始大幅上漲,到8月股票已經上漲到瞭6塊以上,我在權證0.8港幣開始減倉,最高賣出1.5港幣,平均下來賣出價1.2港幣,到9月初帳戶上有瞭130W港幣,足夠填補所有的損失。我開始對權證迷戀,對於股票緩慢的收益不削一顧,在我看來靠著權證完全可以把帳戶做到1000W以上。

結束融創權證後,我試著做一些其他的股票,主要是中國平安,中國信達招商銀行海通證券等也有參與,因為內地股市開始表現出牛市特征,感覺降息降準隨時可能到來,加上保險行業復蘇明顯,中國平安成我最重倉的權證,但是看著人壽太保等紛紛走強,中國平安卻始終向下走,我的130W很快變成瞭40多萬,在十月二十號左右,我的手裡拿著平安,融創和海通3隻權證總共近50W資金,10月27號是平安的季報公佈期,我查看券商的預期,有80%-90%的可能平安的季報會超預期,有可能大幅超預期。

於是我把其他權證全部換成超短期的平安權證,一月左右到期。事實證明換的很成功,平安業績公佈後立馬高開,第三天漲到62港幣以上,我的資金立馬回到140W。我開始糾結要不要換回原先的三隻權證,考慮平安的業績優秀,以及內地股市強勁,隨時來臨的降息降準,滬港通馬上開通,我覺得平安完全有可能突破70港幣,按照當時的權證數,如果在一個月內平安到70港幣,帳戶會有超過400W資金,我決定等待,在62附近猶豫的走瞭5-6天之後,黑天鵝出現,我清楚的記得11月07日晚上,平安發公告定向增發獲批,(為凤凰卫视娱乐高高手什麼說黑天鵝,一沒增發方案,二沒增發對象,就一個平安年度股東會時的一般增發授權,就可以上報證檢會獲批,誰碰到過這樣的增發),我當時看到消息腿就軟瞭,周一一開盤跌去2-3個點,資金馬上回到30多萬,我隻能放棄,全力保命,留瞭一部分賣不掉的,剩20萬出來。11月17日滬港通開通,高開低走,覺得重大利好被誤讀,我決定進去,重倉騰訊,融創權證,接著港股繼續下跌,我的超短期全證基本血本無歸,我基本破產瞭。

戲劇性的一幕出現瞭,央行降息降準來瞭,幅度很大,我的平安還剩2天的交易日,回到瞭行權價以上,我的帳戶出現瞭2W的可賣出股份,管不瞭其他,我立馬把能賣出的權證都賣瞭,得瞭2W的最後子彈。

前篇說到央行降息降準,我的平安權證回到行權價以上,賣娱乐高高手凤凰视频下载掉之後剩2W多現金,但是我繼續看好市場表現,認為股市牛市確立,回想美國量寬之後的股市表現,我凤凰彩票网認為中國股市在元旦以前還會繼續表現,介於之前的黑天鵝事件,我變的相對謹慎,即使怎麼少的錢,也分開買入2-3隻股票的權證,其中包括平安,人壽,招行,信達等權證,由於那段時間內地市場氣勢如虹,港股表現也非常不錯,但是因為之前權證過於集中並且期限過短,那時我基本持有相對長期的權證,所以到元旦前我的帳戶也就回到7W而已,元旦都是我們同學的聚會,回顧過去一年的得失,和同學交流一些想法,帳戶這樣的狀態簡直無法直視同學的眼神,但是問題總要面對,我提議虧掉部分算我欠大傢的,我以後慢慢還回去,同學們拒絕瞭,他們願意和我共同分擔,我感動不已,也後悔不已。但是就此停下我並不甘心!我說服同學繼續權證。

元旦前夕我全倉買進恒大和融創的權證博一下地產的年度總結,1月2號地產爆發,1-188比分直播2天時間,我的帳戶有瞭20W,但是我戀戰瞭,隨後的幾天地產又回落瞭,資金重新回到8W左右。在滬港通開通之後,港股並沒有表現出應有的牛市,但是我認為港股遲早有一波港股通的行情表現,衡量指標就是港股通使用額度,我挑選瞭幾隻優質股票,如金山,恒大,中國信達,時刻準備著,期間一直持有這幾隻股票的權證,不溫不火很難熬。先簡單介紹一下這幾隻股票有助於大傢理解,金山是雷軍公司,其下業務包含遊戲,WPS辦公軟件,雲業務,獵豹移動4塊,我主要看好獵豹和雲的佈局,(在此就不深入談各業務瞭)是典型的互聯網+標的股,恒大地產一直被外資打壓狗万滚球,但是特別符合內地機構和散戶的胃口,(在此說明恒大的爭議點,主要有負債,多元化,由於恒大的業務會受益寬松政策,而且公司執行力很強),信達主要是考慮配置金融的需求,信達的業務比較特別,也許會有機會。

時間很快到瞭3月20日,獵豹移動在美國已經大幅上漲之後,金山軟件開始爆發,恒大也慢慢走強,伴隨著港股通使用額度的大幅提高,港股開始飆升,恒大,金山做為龍頭更是勢不可擋,兩隻權證基本上漲瞭10倍,並且在其後一系列操作之後,於5月4日中午我的帳戶資金重新回到100W,那天中午我還發瞭條微信:”這一刻我想唱海闊天空。“,並且通知瞭同學一起吃飯,商量下一步的想法和操作。但是下午港股就急轉直下,但是帳戶始終保持在60W以上,在隨後的周末同學一起吃飯帳戶上有80W權證,我輕松瞭很多,我們一致認為應該把權證倉位降低到20%左右,可以繼續做權證,但是我對港股後市繼續看好,認為解放軍的到來港股隻是剛剛開始而已,所以我說服大傢在接下來的2月裡繼續保留權證倉位,機會很大,大傢同意瞭。

事情總是不隨人願港股後面的表現越來越差6月25日開始破位下跌前帳戶還有60W,我基本持有金融股的權證,偶爾換瞭一些股票,但是很快又換回權證,其實在當時和別人聊的時候我經常勸人遠離股市,因為價格已經很高瞭,但是自己卻還在權證裡搏殺。內地銀行股表現相對強勁,但是港股卻一直下跌,受希臘危機和內地股市向下影響跌勢不止,即使在7月7日國內很多銀行股都漲停,港股的銀行股卻全線下跌,我的帳戶迅速縮水,到7月8號,資金跌回到10W以下,而到今天7月10日中午,資金量在15W。從上個星期我開始部分建倉瞭一些股票以緩解權證的沖擊。

交易部分到此告一段落。隨後會談談我的切身感受和目前市場的一些看法,還有以後的一些想法。

關於感想我想分為以下幾點來說明,1、權證是否有機會,2、我在操作中的很多不足,3、以後的一些打算,4,關於傑西·利弗莫爾的一些感觸。

首先是權證是否有機會,我認為答案是很肯定的,權證能否上漲取決於正股的表現,當正股出現確定性很高的大幅上漲或下跌的時候,權證的機會就來瞭。很多人把權證當賭博,我不想反對,在這裡其實我更想說的是如何做一個高明的賭徒,我老婆評價我是說過一樣的話“你和你爸其實很像,隻是一個沒文化,把很多事歸於運氣不好,你是個有文化的賭徒而已”,這句話一下子把我和我爸拉近瞭很多,很精辟,我贊同。但是從內心角度講我並不想長期做賭徒,我甚至不想做賭徒,我更喜歡找到優質的股票長期持有,享受利潤享受生活,做賭徒是為瞭能夠迅速的改變目前的生活狀況,絕對是戰術性的。

上面我說瞭這確實是一場賭博,但是我為什麼不去澳門賭呢!我想說的是我希望在我有優勢,有主動權的地方下註。我的優勢主要是理性的分析,對股票和市場有一些自己的看法,對於一些大的波動因素都有比較深入的瞭解。我投資權證的基礎就是對股票的認識。而導致股票大幅波動有很多不確定因素,但是有一些因素我們有可以大幅提高股票波動的確定性,比方說

1、市場的錯誤性判斷,把利好當利空,或把利空當利好,融創收購綠城就是這個狀況,

2、公司各方面明顯好轉而未反映在股價上的,比如說中國平安,無論是行業復蘇,還是債券收益,還是股票投資收益,還是政策寬松預期都表明股價會大漲。(雖然在平安上的操作相當失敗,我對平安的判斷確是非常對的)

3、對於標志性事件的理性分析,很多市場的重大事件都會觸發一些市場的大幅上漲下跌。等等

權證的機會肯定是存在的,但是能否發現,能否辨別,能否把握,能否賺錢完全靠個人能力,也有運氣成分。

對於我在操作中的很多不足,我想主要有幾點:1、心態不穩,自始至終我的心都很急,急於改變現狀,使自己陷於危險之中。2、滿倉交易非常危險,權證作為波動極大的衍生品,很容易使投機虧損完,而很多影響股價的因素根本百家乐技巧沒辦法預測到,在權證操作中必須留出足夠的餘地,倉位把握在相對舒適的位置很重要。3、戀戰情緒始終影響著我,我的操作習慣有很大問題。

做瞭近一年的權證,感覺很累,經常夜不能寐,也很無聊,完全沒有做股票的樂趣,但是生活所迫,我還會繼續操作。而對於大部分人來說,我不建議你們碰權證,除瞭快速賺錢,沒有其他樂趣,好好凤凰娱乐app(2)享受生活,享受股票才市王道。

珍惜生命,遠離權證!

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因業務需要,凤凰彩票平台是做什么的現招聘國際金融市場報道編譯/編輯若幹,要求如下:

1、對歐美凤凰娱乐pt市場、新興市場有一定瞭解,有美股等歐美市場實際操作經驗者優先考慮。

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凤凰彩票瑞達期貨:美元止跌反彈 滬鋅震蕩續跌|期貨

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外盤走勢:今日倫鋅低開震蕩,截止北京時間凤凰娱乐资讯15:36,3個月倫鋅報2300美元/噸,日微跌0.58%,觸及8月16日以來新低2290美元/噸。持倉方面,截止9月13日,倫鋅持倉量為26.7萬,日增3210手,顯示隨著鋅價上行乏力,空頭增倉下行。

現貨方凤凰娱乐这个平台信誉面:9月17日SMM現貨0#鋅報價為21340-21440元/噸,均價較上一交易日跌150元/噸。煉廠惜售不出,早市貿易商報價高企,對1810合約報升水450-470元/噸,貿易商畏高謹慎觀望,交投雙方仍有分歧,成交偏弱。進入第二交易時段,市場出貨改善,報價小幅下調至升水430-440元/噸左右,成交無明顯改善,雖盤面走低,然升水高企仍施壓下遊備貨積極性,入市以進口鋅采購為主,日內進口鋅較國產價差250-450元/噸左右,較上周五價差進一步擴大,日內整體成交一般。

  內盤走勢:滬鋅主力1811合約震蕩續跌,尾盤報收20440元/噸,較上一日收盤價跌1.49%,空頭增倉下行,仍於主要均線交織處運行。期限結構方面,滬鋅延續近高遠低的負向排列,滬鋅1810合約和1811合約的負價差擴至505元/噸。

市場焦188比分直播點:亞市美元指數窄幅震蕩,於5日均線上方運行,現交投於94.8附近,日微跌0.07%。中國8月工業增加值、消費增速均呈微信签到一天10元現加快勢頭,表明經濟穩中向好。鋅市行業資訊方面,受臺風“山竹”影響,部分廣東地區壓鑄企業,部分壓鑄受臺風放假2-3天,日內采買不佳凤凰彩票

行情研判:9月17日滬鋅主力1811合約震蕩續跌至20440元/噸,空頭增倉下行。期間受美元指數止跌反彈打凤凰娱乐招商q 3823玖体育比分7壓,加之臺風“山竹”影響下遊企業,買采不佳。預計短期將延續弱勢,操作上建議滬鋅1811合約可红足一世背靠20700元/噸之下逢高,入場參考20600元/噸,目標關註20凤凰平台代理+boyuank100元/噸。


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凤凰彩票第六堂課 美股開戶操作|美股|nbsp|券商

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凤凰彩票【方正金工】1分鐘悅讀我們的Q3專題報告|方正

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從最初的”惴惴不安“到“靜心研究”,2018Q3,研究工作漸入佳境。本季度個人貢獻外發選股報告2篇,基金產品報告6篇,三地路演近50場,另熬夜整理首發多項有意思的數據,自認研究上算是勤勉,問心無愧瞭。

本文整理瞭近期,我和同事張宇兩人的報告精要,以供各位領導和小夥伴們快速查閱。

不參評不要票,一個熱愛研究、熱愛生活的90後金工研究員,懇請支持!

“因子七十二變”新因子挖掘系列 1

1、《A股“跳一跳”:隔夜跳空選股因子》

2、《超越反轉:基於均線的乖離率選股因子》

研報作者:朱定豪凤凰彩票

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“聚沙成塔”創新產品系列 2

1、《FOF持倉測算:如何破解黑箱?》

2、《解讀凈值下跌99.96%的VIX基金》

3、《一張表讀懂場內貨基的計息規則》

4、《杠桿反向基金,意料之外的收益》

5、《戰略配售基金:塞翁失馬,焉知非福》

6、《7年漲14倍,一天下跌96%的XIV基金》

研報作者:朱定豪

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“星火”Barra多因子系列 3

1、《Barra模型初探:A股市場風格解析》

2、《Barra模型進階:多因子模型風險預測》

研報作者:張宇

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市場有風險,投資需謹慎。投資者不應將本報告為作出投資決策的惟一參考因素,亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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公司投資評級的說明:

強烈推薦:分析師預測未來半年公司股價有20%以上的漲幅;

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行業投資評級的說明:

推薦:分析師預測未來半年行業表現強於滬深300指數;

澳门赌场中性:分析師預測未來半年行業表現與滬深300指數持平;

減持:分析師預測未來半年行業表現弱於滬深300指數。

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凤凰彩票新浪港股獨傢:A股熔斷和港股市調機制5大差異|港股|A股|熔斷

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港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

港股訊 港交所(00388)正式引入市場波動調節機制(俗稱冷靜期),這跟A股曾推出的“熔斷”機制存在哪些差異?港股獨傢整理出以下5大要點:

一,涉及標的

A股熔斷機制:基準指數為滬深300指數。包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定的其他證券品種,具體以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票。

二,觸發條件

A股熔斷機制:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:00,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷凤凰彩票免费破解版。

指數熔斷的具體實施時間以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易。

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

三,“熔”後是否“斷”(能否交易)

A股熔斷機制:不能交易。

港股市場波動調節機制:隻可在指定價格范圍內交易。

四,每天啟動次數:

A股熔斷機制:上漲、下跌達到或超過5%,上漲、下跌達到或超過7%各一次。

港股市場波動調節機制:每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期。

五,機制實施時間

A股熔斷機制:9:30至11:30;13:00至15:00。

港股市場波動調節機制:冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後网球比分15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

港股相關資訊推薦

香港交易所將於旗下證券市場推出市場波動調節機制

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)將於下星期一(2016年8月22日)在旗下證券市場推出市場波動調節機制(市調機制),防止因重大交易錯誤或其他異常事件而引發的極端價格波動,維護市場的正常秩序。

20國集團及國際證券事務監察委員會組織曾經發出監管指引,要求各大市場設立相關機制以應對波動市況產生的系統性風險,根據這些指引,香港交易所建議推出市調機制,並向市場諮詢意見。諮詢結果顯示,市場普遍支持這一建議,香港交易所因此決定設立市調機制,並采納市場意見,微調瞭諮詢文件所提出的市調機制模式。

引入市調機制應對極端價格波動是國際交易所的通行慣例。在廣泛征詢市場參與者的意見之後,香港交易所采用瞭目前這種簡單易行的市調機制模式,旨在保障投資者的同時盡量減少對交易的幹預。

香港交易所證券市場的市調機制如何運作

僅適用於恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現

香港交易所市場主管李國強表示:‘市調機制的冷靜期可對市場起到提示作用,當相關股份出現價格大幅異常波動時,市場參與者有機會重新評估其策略及持倉情況,有助市場重新恢復正常秩序。’

李國強補充說:‘市調機制的作用並非限制由基本因素引發的股價波動,市場人士不應將其視為停牌機制,也不應將其與某些市場采用的每日漲跌幅限制混淆。如果股價波動是由基本因素引發,在市調機制的5分鐘冷靜期過後,該股票交易將恢復正常,不受幹預。’

李國強說:‘我們采用比較簡單易行的模式,並經過瞭過去十年回溯測試數據的驗證。數據顯示,如果過去十年已設有市調機制,觸發機制的次數將非常少。市調機制主要是爲瞭避免市場因為重大交易事故而出現極端價格波動,市場參與者無需擔心市調機制會頻繁觸發;我們提醒市場參與者應繼續註意投資風險,謹慎投資。’

香港交易所並計劃於今年第四季在旗下衍生產品市場推出市調機制,將隻適用於恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數期貨市場的現月及下月合約(現共有8種合約)。

《上海證券交易所交易規則》第四章第五節《指數熔斷》全文(已廢止)

滬深300指數出現下列情形的,本所可以對股票等相關品種的競價交易按照下列規定予以暫停(以下簡稱“指數熔斷”),並向市場公告:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

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(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:0凤凰平台3.0.1版0,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷。

指數熔斷的具體實施時間以本所公告為準。

4.5.凤凰彩票2本所實施指數熔斷的品種包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定凤凰彩票的其他證券品種,具體以本所公告為準。

下列品種的基金不實施指數熔斷:

(一)黃金交易型開放式證券投資基金;

(二)交易型貨幣市場基金;

(三)債券交易型開放式指數基金。

4.5.3 本所交易日為股指期貨合約交割日的,當日指數熔斷時間跨越11:30的,於當日13:00起恢復交易;當日13:00至15:00期間,本所不實施指數熔斷。

本規則所稱股指期貨合約交割日,是指在中國金融期貨交易所上市交易的上證50指數期貨、滬深300指數期貨、中證500指數期貨以及本所規定的其他股指期貨合約的交割日。

4.5.4 指數熔斷於15:00前結束的,熔斷期間可以繼續申報,也可以撤銷申報。

指數熔斷持續至15:00結束的,熔斷期間本所交易主機僅接受撤銷申報,不接受其他申報。

4.5.5 指數熔斷於15:00前結束的,本所交易主機對已接受的申報進行集合競價撮合成交,此後進入連續競價交易階段。指數熔斷持續至15:00結束的,當日不再進行集中競價撮合成交。

指數熔斷期間和熔斷結束後的集合競價期間不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。

4.5.6 證券復牌遇本所實施指數熔斷的,延續至指數熔斷結束赌注网後復牌,但不屬於指數熔斷實施范圍的證券品種除外。

4.5.7 指數熔斷至15:00的,相應證券品種當日不進行大宗交易。

國外類似機制

美國

根據美國證交會(SEC)的最新規定,熔斷機制方案除針對股市大盤的熔斷機制外,還設有“限制價格波動上下限”的機制。如果某隻證券的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%,則需暫停交易。如果該證券交易價格在巧秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,將暫停交易5分鐘。對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430隻交易所交易產品中價格超過3美元的個股,SEC規定的“價格波動區間”為漲跌幅5%,其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股“價格波動區間”放寬至10%。

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根據股票交易形態小同,制定全日每隻股票最大漲幅為前日收盤價的21.25% ,最大跌幅為18.75%。如果價格波動超過前日的10%,則暫停交易15分鐘。

日本

當期貨價格超過標準價格的特定范圍和公平價格的特定范圍,期貨交易將會暫停交易。暫停交易的時間為15分鐘。如果暫停交易發生在上午收盤前的15分鐘內,暫停交易隻在上午收盤前執行。

當東京股票價格指數((TOPIX)超過特定價格區間時,禁止買賣涉及套利交易的股票,直到價格恢復到特定價格區間內。

韓國

若韓國股票綜介指數((K 0 S P I)較前一天收盤價下跌瞭10%或10%以上,並且這種下跌持續瞭1分鐘,股票交易暫停10分鐘,個股漲跌幅限制為15%。如果交易量最大的期貨介約價格偏離前一天收盤價5%或5%以上,同時期貨價格偏離其公平價格3%或3%以上,並且這種價格變動持續瞭1凤凰时时彩分鐘,期貨介約停比交易5分鐘。

熔斷機制每天隻實施一次,在下午2:20以後不再實施。如果股票市場出現暫停交易的情況,期貨合約停止交易20分鐘。[17]

韓國股市實行三級熔斷機制,熔斷門檻分別為8%、15%和20%,當觸發8%和15%紅線時,暫停交易20分鐘;觸發20%時,則直接休市。

2016年02月12日,韓國首爾綜指收盤跌1.4%,報1835.28點。韓國KOSDAQ指數暴跌8.2%後,觸發韓股熔斷機制8%的第一級門檻,暫停交易20分鐘。收盤跌6.06%,報608.45點。[18]

新加坡

當潛在交易價格高於參考價格(該交易至少五分鐘之前的最後成交價)的10%時,則觸發5分鐘的“冷靜期”。在該期間內,證券僅允許在±10%范圍內交易,5分鐘後交易恢復正常,並重新計算新的參考價格。(該規定適用於約占新交所80%交易量的證券,包括部分指數。)


房地產資本主義正在中國上演

如果說囤地、捂盤、炒地、炒房、加杠桿等等,可以作為房地產資本主義的早期形態;現在則是中盤,就是大規模使用金融工具,盡可能加杠桿,充分利用地價上升來擴張資產負債表,然後拉升資產價格,或者快速周轉產生現金流,以現金流為依托進一步融資擴張。


防止有人在金融領域吹“黑哨”

從不確定性的負面效應到金融危機的最終爆發,是金融市場可能的損失轉化為現實的損失的過程。因此,必須從源頭上減少負面的不確定性,防范金融風險的聚集與放大,並在金融危機爆發後及時采取應對措施。


搞貨幣寬松政策競賽害人害己

貨幣超寬松並非引發“流動性陷阱”這麼簡單,可能會孕育著巨大的風險,如果國債等風險激化並出凤凰彩票导师微信現危機,那麼社會由此引發的動蕩不可忽視。世界各國應更加重視結構性改革,而不是盲目實施超常規的貨幣寬松政策競賽。


美國和香港股市近期或回調

市場情緒趨向極端;盤整的可能性較大。我們的模型顯示美國和香港市場情緒均趨向極端,往往預示著即將到來的市場整固,甚至是回調。

凤凰彩票港股的投資價值:是餡餅還是陷阱?|港股|投資價值|金邦達寶嘉

凤凰娱乐

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

作者:城市中的秋收冬藏

作者介紹:城市中的秋收冬藏,1994年畢業於211財經院校,2008年來港工作定居。拿瞭一堆國內國外財經專業資格,幹瞭十年以上境外上市公司高管,幾年前從賣方轉行至買方 ,現專註投資港股美股。

港股有沒有投資價值?呵呵,這是個偽命題。格雷厄姆先生曾經說過,隻要價格夠低,任何證券都有可能成為投資標的。判斷港股現在有沒有吸引力,得看跟誰比。

如果以A股作為參照物,港股,美股等顯然都是魅力十足。無需多言,隻要簡單比比市盈率、市凈率之類的粗略指標即可得出明顯的答案。但問題是:A股能否作為一個有效的參照物去在全世界范圍內衡量港股的吸引力?從投資角度看,中國大陸的資本市場顯然十分另類:一方面,固定收益(包括債券、理財產品及民間借貸澳门赌场等)產品利率遠遠高於境外,另一方面,股民卻十分享受股息奇低,市盈率奇高的股票投資。而在境外資本市場,因股票比債券要承受更高的投資風險,投資者對股票的綜合回報要遠高於債券(一般來說,對於某具體公司而言,其股票的綜合收益應達到債券收益率的2倍)。

因審批制導致的股票供不應求是導致中國股市估值奇高的主要原因。說到這個問題,我想起瞭中國90年代初的電話初裝費,那時,因電話線路有限,要安裝一部電話需在月租費以外單付一筆4000多元人民幣的電話初裝費(相對當時的收入,這可是一筆很大的支出哦)。但後來沒幾年,隨著手機的普及,電話新用戶的初裝費也就取消瞭,當然,老用戶已付的初裝費也是不會退的。類似的例子還有北京早期的地鐵月票等,反正在中國大陸,想要比別人享受得早,就需付出額外的費用,至於投資A股算不算享受,A股的股民是否正在支付初裝費我不清楚,但用A股的估值水平去衡量港股是否具有吸引力顯然是刻舟求劍。

既然資金已經走出瞭國門,我們就需在全球的范圍內進行投資比價,別的不說,至少需在港股和美股之間比比吧。討論這個問題,我們就不能回避市場是否有效(Market Efficiency)這一西方投資界的哲學問題。為反駁芝加哥學派,巴菲特用《The Superinvestors of Graham-and-D凤凰彩票计划网址oddsville》向世人揭示瞭價值投資者如何利用市場的無效性創造巨額財富的歷程。但巴菲特和他的導師格雷厄姆都在不同場合承認,資本市場的無效隻是偶然現象,在絕大多數時候,市場還是有效的。從這一點而言,港股想來也不會例外(即就整體而言,港股不可能相對其它市場有太大的低估)。

從買方角度看,各類投資基金林立。為瞭防止基金經理通過小票操縱業績(這在A股好像很常見),大的基金一般將股票投資范圍限定在市值10港下凤凰娱乐会所億美元以上的公司,小一點的基金則往往將標準降低到市值5億美元。應該說機構投資者的信息收集和分析能力還是遠超遊兵散勇的,5億美元以上的標的,除機構因短期業績壓力不願涉及逆周期的公司以外,市場基本上還是十分有效的。多年以前,筆者就領教過境外機構投資人在全球范圍內搜索中國的上市公司(包括倫敦、法蘭克福和新加坡等證券交易所上市的公司),然後將選定目標的文件委托給相關專業人士審閱並給出投資意見的這一專業做法。所以,在成熟市場間,企業的估值差異不會很大,作為小散,也是撿不到什麼大漏的,因為機構投資人的投資范圍基本上已是全球覆蓋的。

秉承價值投資理念的小散如想在成長股以外(如“騰訊控股(00700)”和“瑞聲科技(02018)”之類的高成長,高估值股票)挖掘被低估的價值投資機會,隻能匍匐於5億美元市值的雷達以下,在老千股的雷區內搜索(是不是像特種兵),或逆周期操作。感覺是不是太危險,危險就對瞭!如果沒有這些老千股地雷,想挖掘價值投資寶藏就更難瞭。總的原則:收益越高,風險越大,但反之則不然,即風險越大,收益不一定越高。

關於港股餡餅和陷阱的判斷,我想用“金邦達寶嘉(03315)”作為實例來剖析一下,希望不會冒犯到所涉及的上市公司,當然,也歡迎公司方面用事實來反擊本人的揣測,出來走幾步。總之,真理越辯越明,洗洗更健康。

之所以選金邦達寶嘉(03315),是因為我看到楊飯先生前幾天在港股發文推薦這隻股票。我第一次看楊先生的文章是在投資“興達國際(01899)”時,看過楊先生的一個系列心得,感覺他應該是一個價值投資擁躉,故對他推薦的這隻股票稍作瞭一些研究,在這裡跟大傢分享一下:

一、 公司簡介

金邦達成立於1995年,產品主要包括智能卡、磁條卡、發卡設備及軟件、IC卡讀寫機具、個人化數據處理、卡片設計、項目咨詢等。主要業務還是從金雅拓(Gemalto)采購原料卡,作一些深加工後銷售給最終用戶(“深加工”是本人的主觀臆測,本人對磁卡上下遊業務一竅不通,表述如有不準,見諒)。Gemalto原來是金邦達的控股股東,截止目前仍持有金邦達18.34%股權。每年金邦達向Gemalto集團的原材料采購占金邦達總成本的50%左右,考慮到金邦達成本中還包含人工、折舊等,Gemalto應基本壟斷瞭金邦達的卡供應(按上市以來(2013至2015)的公開數據,金邦達向Gemalto集團采購的原料卡年均占金邦達總成本的55.27%,占金邦達總銷售收入的39.92%)。所以,準確來說,金邦達應該不是智能卡生產商(金邦達在公司簡介中也隻是說自己的產品是卡,沒說自己生產卡),希望對公司的主營業務沒有理解錯。

2011年8月30日之前,金邦達由Gemalto控股67%,公司現有控股股東盧閏霆先生持股33%。2011年8月30日,Gemalto將金邦達37%的股權作價2800萬歐元轉讓給盧先生(交易的細節略有不同,另有10%的股權一並轉讓,但轉讓對價是基於上市為前提的或有價款,在2013年12月金邦達上市之前,盧先生又將那10%的股權退給瞭Gemalto),由盧先生運作公司上市。

2013年12月4日,金邦達經中銀國際和申銀萬國(香港)兩個二三線投行保薦,成功在港交所主板掛牌,股票發行價HK$5.39/股。對瞭,在臨上市前的2013年7月,中銀國際旗下的BOCI Investment Limited還完成瞭一筆對金邦達的上市前投資,認購90,229,397股,總價HK$234,618,087,合HK$2.60/股。

金邦達上市後開盤報6.82港元,2014年3月攀升至9.78港元,高點之後一路狂瀉,在2016年6月跌至2.01港元的低點,目前在2.60港元一線徘徊。

二、 歸納總結金邦達年報數據

利凤凰彩票平台私彩合理性潤表: 公司2015年EPS達0.34港元,最近三年平均EPS為0.32港元,2016年上半年業績下滑,半年每股EPS下降至0.14港元,如下半年業績持平,則全年EPS可達0.28港元。

資產負債表:截止2016年6月30日,公司的銀行存款總數達12億元人民幣,無任何銀行貸款。每股凈資產2.55港元,每股凈流動資產1.92港元,每股現金1.72港元,每股凈現金(現金減去所有的負債)0.91港元。

現金流:公司這幾年的資本支出不大,包含營運資金變動在內的最近三年平均每股凈現金流入為0.17港元,剔除營運資金增加因素計算的平均每股凈現金流入可達0.28港元奖多多彩票(在計算凈現金流時,剔除瞭投、融資活動對現金流的短期影響)。

三、 按幾種傳統的方法測算金邦達的內在價值(Intrinsic Value)

從盈利能力看:銀行卡業務,即使沒有其它電子支付系統(如APPLEPAY等)的挑戰,也隻能在一個Niche Market發展。正常來說,魚缸裡養不下大鯊魚,故8-10倍PE應該不算太低。如果我們按9倍PE,以其三年平均EPS測算,則金邦達的內在價值為2.88港元/股:0.32 * 9 = 2.88;

從凈資產狀況看:按1倍市凈率測算:2.55港元/股;

從現金流狀況看:按10%內含報酬率測算,网赌平台如考慮營運資金的增加,則內在價值為1.74港元/股,如剔除營運資金增加因素(因營運資金最終仍然屬股東所有,且易於變現),則金邦達內在價值可達2.78港元/股;

根據同類可比企業並購/私有化時的市盈率測算:因無其它市場可比數據,暫采用盧先生從Gemalto收購金邦達股權時的14.2倍PE測算(根據2011年8月轉讓金邦達37%的股權價格除以金邦達2010和2011年相應股權所對應的平均利潤計算。因盧先生在股權轉讓前已擔任該公司總裁多年,故該股權轉讓應不存在控股權溢價的問題),金邦達的內含價值為4.54港元/股:0.32 * 14.2 = 4.54;

按調整後的盈利水平測算:經分析,僅為維持金邦達目前的經營,公司現有的現金水平顯然過高,即使將銀行存款中的10億元人民幣平均分配給股東(因不同於分紅,無需繳納境外分紅所得稅。呵呵,公司絕無可能如此操作,這樣的分析隻是為瞭更全面地理解公司的價值),亦不會對EPS產生太大影響(隻會減少約3000萬元人民幣的稅前利息收入)。如將10億元人民幣平均分配給股東,且公司維持目前的經營狀況,則公司的內在價值可達3.95港元/股(2013年12月金邦達的上市融資除瞭給公司帶來一堆現金以外,沒有產生任何貢獻,反而降低瞭原股東的每股收益水平。既然沒有融資需求,為何要上市融資呢?);

公司的清算價值可達1.98港元/股。

粗略的量化測算,雖然對投資者最終決定購買公司股票的價凤凰行平台格沒有太大的指導意義,但能給投資者一個清醒的認識。就如同你購買LV時雖然隻需看看商品標價,但瞭解其全價值鏈成本能讓你更清楚地知道付出這麼多的錢到底買瞭些什麼。

四、定性分析

根據上述內在價值測算,金邦達的每股內在價值區間應該在HK$3.00至HK$3.5之間(之前的高點HK$9.78,顯然是很難企及瞭),相對目前的2.6港元還有一個小小的溢價。但是,且慢,以下幾個詭異的地方值得註意:

作為占公司總資產比例高達50%以上的銀行存款,公司從不作幣種,款項存放地點等詳細披露(如存放在香港,則無可能造假;在境內,就需小心。審計師是德勤又咋樣?上網搜索一下“東南融通”!“東南融通”也是為中國多傢銀行提供服務,審計師也是德勤。為銀行提供服務的跟銀行關系密切,做點小動作似乎更容易)。

關於公司的融資所得款項,按中國政府規定,如無明確的投資項目,一般是不允許隨便結匯的(尤其是在2013年底,美元對人民幣匯率達到歷史低點,人民幣具有很大的升值壓力時)。從公司2013年報表中似乎看不出其擁有很大的外匯存款餘額(IPO融資所得)。別忘瞭,2013年12月公司剛剛完成IPO,怎麼不到一個月,公司幾乎所有的融資款都轉成瞭人民幣?

公司自2012至2015年的業績未免有點“Too good to be true”。公司易手後管理團隊的積極性得到充分的發揮?別忘瞭:在公司易手前的十幾年,公司也是一直在盧先生的領導之下啊,且盧先生以前也持有瞭公司33%的股權,為什麼以前業績發揮不出來呢?增加的那37%股權作用真有那麼大?如果銀行卡行業整體在2012至2015年期間有一個重大的飛躍,作為業界大佬的Gemalto竟然看不到,在黎明前將大量股權低價轉讓瞭(2011年,金邦達銷售收入人民幣4.44億,稅後利潤4,808萬;2015年,銷售收入16.85億,稅後利潤2.42億)?

最後,也最為詭異的是:如果公司真的手持12億元人民幣,公司怎會在股價被嚴重低估的情況下隻是在2016年6月7日象征性地回購區區56.5萬股,花費瞭僅僅135萬港元(買價HK$2.37至HK$2.41)。此後,當股價一路狂奔至HK$2.01時,公司方面反而無動於衷。呵呵,你是在做慈善捐贈嗎?

請註意,公司在6月7日至6月30日期間回購股票,除瞭受制於25%的流動性要求以外,是不受任何限制的。從理論上講,公司至少可回購113,871,147股,如以HK$2.50/股測算,最多花費公司HK$284,677,867,相對於公司12億元人民幣的手握重金,隻是五牛一毛而已。另一個需要註意的是,截止2015年12月31日,公司每股現金達HK$2.13,截止2016年的6月30日,公司的每股現金也有HK$1.72(金邦達年中的現金下降應屬周期現象,年末仍會回升,投資者可參考公司2015年中報數據:每股現金HK$1.62,年末則回升至HK$2.13)。面對如此不合理的現象,就沒有人產生懷疑嗎?(公司並不是不懂利用回購維持股價,增加現有股東每股收益的手法,隻是不願這麼做,所采取的象征性動作隻是為瞭吸引無知大眾來抬轎子而已)

我試著代管理層解釋一下(按懷疑的程度):

科技發展太快。APPLE PAY 來瞭,還有微信支付,支付寶。未來不知道還會冒出什麼新科技,對於銀行卡的未來,我大清娱乐圈凤凰小说們心中也沒有底,那些現金就是我們未來的工資,我們敢隨便花嗎?

上市已經三年瞭,為瞭包裝業績,我們已經盡瞭洪荒之力,該歇歇瞭。賬上趴瞭這麼多現金,近期也沒法再融資瞭,股價該咋樣就咋樣吧,反正錢在我們手裡。

公司控股股東有比用回購提升股價更快的致富渠道。看看公司2015年年報P.15頁中的一段話:“本集團財政健康,有充分的資金繼續通過兼容並購等資本運作手段,在支付多元化創新方面做出更為積極的探索…”呵呵,能搶誰會去偷?

讓我用大把的真金白銀回購股票?就是讓我將這些現金拿出來瞧瞧,臣妾也做不到啊!

當中小投資人在用真金白銀購買公司的股票時,公司方面僅僅動動嘴有意義嗎?難道公司的錢就比投資者的錢更值錢?也許買瞭股票的投資者會為公司辯護:公司保留巨額現金是為瞭尋找更好的投資機會。呵呵,他們手握如此重金,尚且將公司股價玩成瞭這個地步,你還能指望他們有更大的188比分直播出息嗎?醒醒吧!分享前些年網絡屌絲的一句自嘲:大傢辛辛苦苦頂起瞭奶茶,可是奶茶一扭屁股去瞭京東。

也許有的朋友會反駁:金邦達可是有外資背書的,應該不至於…,下一步的做法也不能那麼出格吧?呵呵,如果它沒有外資背景,就沖它手握重金,股價跌成瞭翔凤凰彩票也不回購的花招,我這個懶人是不會費勁研究它的——直接就納入老千股的行列瞭(對於“天下無敵”提到的諸如“中國兒童護理”和“時間由你”之類的公司,我是懶得費勁的)。投資不要看公司怎麼說,而要看它是怎麼做的,切記!

說起外資背書,有興趣的朋友可以上網搜搜“中宇衛浴(JOYOU)”,一傢德國上市的中概股。幾年前受委托審閱該公司,因不瞭解公司業務就推辭瞭。但後來在購買衛浴產品就時格外關註這傢公司,該品牌在全國各大傢居廣場均有進駐,曾為德國高宜做過代工,德資控股70%,董事會中德國人占多數,然並卵。

無論怎樣,錢是自己的。在投資時,用不著幫公司往好裡解釋,那些描紅的業務,公司隻會比你更強。見到不合邏輯的地方,就提出來,公司不能解決疑惑,就避開。做空,倒也不必。

五、 結論

金邦達的巨額現金,各位股東怕是指望不上瞭。即使公司高管的誠信沒有問題,按公司目前的做法看,公司的內在價值最多也就值HK$3.00/股,作為一個價值投資者,你總得尋求一些安全邊際吧(Margin of Safety)?按格雷厄姆先生的標準,1/3的安全邊際並不過分,照此測算,在HK$2.00以上購買金邦達就談不上什麼便宜可言。呵呵,金邦達的管理層顯然還是很認同本人的分析的,你看他們在股價HK$2.00以上做過什麼實質性的動作嗎?

總結:在選擇港股二線股時,股東的誠信至關重要,需要在分析企業資料、瞭解企業經營和財務狀況的同時,換位思考,逆向思維。分析資料讓人發現價值窪地,通達人性能令人立於不敗之地。在你看到餡餅的時候,想想這是不是大股東給你設下的陷阱。

重復一遍,港股的估值便宜嗎?未必!隻是剛出海的資金大潮隻能先淹到香港而已。

註:關於金邦達的分析,僅為本人的思考,所依據的是公司公開信息,理解也許存在偏差,歡迎各位朋友和公司方面進行指正。本文不作為投資依據,本人目前未持有任何“金邦達寶嘉(03315)”的多空頭寸,未來72小時內也沒有跟其相關的交易計劃。

後記:手很懶,書倒是看瞭不少。以前看不上碼字工,覺得“一堆沒掙到錢的人”寫文章教別人如何掙錢挺可笑的。上個月跟一個大咖師兄吃飯,聊到投資,他建議我將心得體會寫出來,可以起到整理思緒的作用,有利於進一步提升。稍作嘗試,深以為然也。

在碼字的行當,新手上路還不到一個月,見笑!同時也向楊飯先生致歉——以前看到他在投資分享中的一些問題,因手懶沒有在論壇中反駁,可能他的損失也不小。呵呵,其實那時候我連如何開博都不會。

投資最重要的是聽取反面意見,然後作出自己獨立的判斷!今後本人也會陸續分享一些投資心得,歡迎任何指正!


先去杠桿好還是先去產能好?

去產能意味著經濟下行,去杠桿意味著金融風險加大。同時,中國的產能過剩部門基本都是高杠桿部門。如果去杠桿的同時又去產能,中國宏觀經濟狀況可能會發生重大的惡化。這是平衡防范金融風險和進行供給側改革的重要選擇。


中國的工資是低瞭還是高瞭

一方面,勞動者抱怨收入低、壓力大;但另一方面方面,制造業企業又在抱怨勞動力成本上升過快。這似乎是一個悖論。悖論的直接原因在於參考系不一樣:勞動者抱怨工資低的參考系是房價和醫療教育價格,企業抱怨成本高的參考系是過去和國外的工資水平。


企業傢必須是一個高尚的人

你要成為企業傢,必須要有豐富的人脈資源,這個人脈不是靠你行賄、喝酒,而是靠你人品的傳揚。你做企業要有好的團隊,好的團隊不僅僅是靠高工資和給他提供舞臺,更重要的是,你要有高尚的品格,才能吸引到優秀的團隊。


支付寶和馬雲都不是活雷鋒

無論是微信的收費還是支付寶的收費,都反映出互聯網公司的一種商業模式:前期通過各種手段積累大量用戶,培養用戶使用習慣(如社交習慣、支付習慣等),後期通過收費來實現和擴大自身的商業利益。

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